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起原|kangins

收盘暴涨126.89%，盘中最上升幅147.9%！

周末，中国奥园告示中东投资机构MGG(MultiGold Group Limited，后简称“MGG”)受让由原第一大推动AceRise转让的6.22亿股正常股，转让后，MGG持股占比16.48%，跳跃试验限度东说念主郭梓文的16.38%，而AceRise的持股比例则降至13.31%。

在这一交往完成后，中国奥园第一大推动由民营企业家摇身一酿成了外资，在苦寻战投无果后，中东财团武断出手！

至此，奥园之前的山东国资背调、引入广东国资的听说，也就九霄。而有道理的是，公告中并莫得触及中东财团拿下等一大推动所糜费的交往对价，按照9月20日中国奥园收盘市值4.5亿港元诡计，收购16.48%股权仅需：

0.74亿！

若是按溢价50%进行收购，也只是只需：

1亿元！

岂论按哪种估值神气，驯顺齐不会少于百亿！濒临也曾销售额超千亿、2024年半年净利润跳跃200亿的千亿房企来说，用1亿元换取第一大推动席位，号称：

物超所值！

与股权转让同期发生移动的是，MGG也将派出Alobeidli接棒首创东说念主郭梓文，成为公司新任董事会主席。仍是60岁的郭梓文，不再担任奥园董事会主席，由施行董事调任为非施行董事。

净利超223亿！扭亏为盈

8月19日，中国奥园公布半年龄迹瞻望，其事迹号称冬天里的一把火，让还在夏季里却瑟瑟发抖的房地产行业同业们感受到了别样的和顺：

上半年盈利210-230亿！扭亏为盈！

这是首家千亿暴雷房企自恒大暴雷以来公布的最令东说念主高涨东说念主心的音讯，这一音讯关于投资东说念主来说，确凿：

亮瞎了眼！

把柄公告裸露：

1、上半年净利210-230亿，前年同期亏本29亿；

2、净利主要系境外债务重组录得的重组收益；

该事迹有多炸裂？

算作也曾的千亿暴雷房企，中国奥远在在行业带头年老万科自上市以来初次录得净亏本的同期，逆天创下超200亿的净利，这事迹号称：

前无古东说念主！

而净利润的起原，把柄公告裸露，来自境外债务重组的重组收益，许多东说念主一看就懵了，独特短长不良钞票行业的从业东说念主员：

债务东说念主重组收益＝债权东说念主减债规模

若是用泛泛的话翻译一下，重组收益，即是从债权东说念主身上割下的肉，然而这肉割的也值，毕竟，若是不割肉，即是同生共死（歇业算帐），债权东说念主受损更大，而如观点有重组的潜在可能，用现时割的一小块肉换取博取重组到手后更大的收益，这即是不良钞票的魔力之方位！

净利暴增背后的玄妙

中国奥园设置于1996年，总部位于广州，属于老牌粤系房企，2007年完成境外上市，自此更开启事迹狂飙之路，其事迹在2019年销售额龙套千亿，达到1180亿，初次踏进TOP30序列，并在次年，事迹再度暴涨12.7%，创下新高：

1330亿。

创下这一历史巅峰后，在恒大债务危境引爆的房地产流动性危境的大布景下，与巨额暴雷房企同样：

销售下滑+事迹暴增下拿的高价地成了利润黑洞+高杠杆之下的还债压力剧增+…

N多不利暴击要素下，中国奥远在恒大暴雷后仅3个多月，后来便开启了与债权东说念主漫长的重组博弈之路：

1、2023年7月，中国奥园拿出一篮子境外债务重组有筹划=刊行新债还宿债（23亿好意思金）+刊行10亿新股进行债转股+刊行1.43亿好意思元“无息强制可转债+刊行16亿好意思元“永续债”；

2、2023年11月，境外债务重组有筹划赢得债权东说念主通过；

3、2024年3月，境外债务重组有筹划线路奏效；

值得一提的是，在这一系列的操作下，中国奥园债权东说念主让渡了313亿的债职权益，其中有息欠债就占了284亿，再参考这次中国奥园的半年报事迹预报，净利润210-230亿，很明显，重组收益是本次净利润的大部分起原！

营房企价值亟待重估

现时民营房地产企业的价值有多低？这里咱们登科最有代表性的上市公司进行分析：咱们来看一组2022年各家房企的土储数据及对应确现时市值：

1、中国恒大，地盘储备1.7亿平，土储价值约4万亿(按容积率3.0、销售价参考近一年平均价钱，下同），市值21亿；

2、碧桂园，地盘储备2亿平，土储价值约5万亿，市值135亿；

3、融创中国，地盘储备1.3亿平，土储价值3万亿，市值88亿；

4、中国奥园，粤港澳大湾区地盘储备600万平，土储价值3000亿，最低市值5亿；

……

若是取2022年百强房企的地盘储备数据，确凿占了全部半壁山河之上的地盘储备在民营房企手上，而这些地盘钞票一朝周转，统统不错掩饰统统欠债，关于这些房企来说，现时缺的只是是：

解开三角债的流动性资金！

照旧拿中国奥园的例子，中东本钱在周末以不到1亿的价钱拿下后，才过了一天，就赢得了超100%的收益，明显这是一桩：

极为合算的营业。

何况若是资金的流动性压力透彻修正后，这收益那将杰出可不雅！

写在临了

与中国奥园近似，现时受困于流动性逆境的民营房企手捏巨量地盘储备，在当下只是是短少流动性资金激发的债务危境唯有提供饱和的流动性：

现款流量表的拔擢→地盘价值重作念→市值拔擢→银行等金融机构融资估值普及→现款流继续拔擢

怎么谛视在房地产阛阓如斯底部之时，掌捏天量土储的前百强民营企业被外资以极低的价钱拿下，成了计谋制定者急需接洽的问题：

毕竟，当东说念主东说念主嫌弃的民营本钱摇身一酿成了银行等金融机构接待的外资这类座上宾之时，钞票照旧阿谁钞票，只是是身份一变，流动性得以遽然化解！

怎么谛视这一可能性的成果？怎么防备确凿用月销售额即可买下任何一家危境房企自己的现象？这是一起统统东说念主齐必须濒临的：

终极考研！

毕竟这一可能性成的确出现的技巧，亦然民营本钱的集体缅怀。

END

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